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Economistas opinan sobre la Inflación y el Gobierno 

En estos últimos días varios economistas de renombre salieron a hacer declaraciones, en algunos casos observando o criticando distintos aspectos de la gestión de Javier Milei y Luis Caputo.

Uno de los más duros fue el ex asesor de Milei mientras era candidato, Carlos Rodríguez. En su cuenta de X, Rodríguez aseveró: “Se termina la ficción del gobierno y consultores de mostrar Reservas Brutas. De 29,000 le sacamos 18,000 del Swap Chino que se acaba y quedan 11,000 y ya que estamos les sacamos 9,000 de Encajes y quedan 2,000 y si sacamos 1800 de depósitos de SEDESA quedan unos 200 millones. Esas son las Reservas de verdad que vamos a tener (redondeado todo). Seguro que van a subir con la cosecha y el CEPO…(textual)

Se sumó al listado de críticos el economista Carlos Melconián, que declaró que el Gobierno libertario de Javier Milei no frenó una híper ni le ganó a la inflación, como el Presidente asegura. “Es pura sanata”, sentenció Melconián, machacando en que “no se dedicó a formar un equipo ni a tener un programa”. Además, sugirió al oficialismo “redoblar la apertura mental y la empatía”.

Y el último en anotarse, aunque no menos importante, fue el ex ministro de Economía Domingo Cavallo. Cavallo formuló observaciones, alertando sobre la inflación, y recomendando una estrategia que involucra competencia de monedas, y un enfoque similar al Banco Central “a la peruana”. En un artículo en su blog personal, consideró que la inflación, que estuvo disminuyendo, ahora muestra signos de estabilización y podría aumentar nuevamente en los próximos meses. Cavallo tomó datos dados a conocer por su hijo, el también economista Alberto Cavallo, profesor de la Universidad de Harvard, quien señaló que la inflación mensual en Argentina dejó de caer y aumentó al 3.8% en los últimos días según datos de PriceStats. Las recomendaciones de Cavallo (padre), son la aplicación de la desregulación, junto al levantamiento del Cepo, avanzando en reformas microeconómicas y a levantar las restricciones cambiarias. Sugiere eliminar primero la parte financiera y luego la parte comercial de las restricciones cambiarias.También propone avanzar hacia un sistema monetario de competencia de monedas, permitiendo que el dólar cumpla todas las funciones de una moneda legal, aprovechando la extraordinaria recaudación de mayo para reactivar la obra pública y negociar con las provincias.

Ley de Bases: El oficialismo refuerza acuerdos en el Senado de cara a la votación en particular

El oficialismo pretende despejar cualquier tipo de acepción al despacho de minoría de Martín Lousteau. La idea es llegar al recinto con todos los acuerdos listos. Después de un mes cargado de reuniones plenarias, pero con los dictámenes listos, algunos senadores nacionales de la oposición dialoguista volverán a recibir a funcionarios del Gobierno (y las principales espadas libertarias de la Cámara alta) para fidelizar los votos comprometidos y sumar algunas voluntades, que hasta ahora están indecisos, especialmente en la votación en particular de la ley Bases en el recinto. Con la experiencia de lo ocurrido en la Cámara baja, el oficialismo pretende llegar al recinto sin cabos sueltos de cara a la votación de los artículos: el Gobierno pretende desactivar que haya cualquier tipo de negociación paralela con relación al despacho de minoría presentado por el senador radical Martín Lousteau. (Parlamentario)

Después de 8 Meses Volvió a Crecer la Recaudación Tributaria

La recaudación tributaria alcanzó en mayo $ 13.379.446 millones, una variación interanual del 320,9%, que estuvo por encima de la inflación del 280% prevista para ese período. De esa manera, los ingresos fiscales subieron un 10% interanual en términos reales si se descuenta el efecto de la inflación y mostraron la primera recuperación después de varios meses consecutivos de caída por el desplome de la actividad.

Según la AFIP, el IVA neto recaudó $ 3.097.296 millones, una variación interanual de 204,2% nominal. El IVA Impositivo, que mide el consumo masivo, aumentó 220,7%, afectado por el aumento del cómputo de Devoluciones de IVA a Exportadores y del Régimen de Comercialización de Granos en referencia al año anterior, mientras el IVA Aduanero se incrementó en 189,1% en mayo, mes en el que se eximió de la percepción de IVA a productos de la canasta básica.

Uno de los principales motores de la recaudación fue el Impuesto a las Ganancias con un salto del 585,8%, al recaudar $ 5.511.952 millones. “Este resultado está vinculado al vencimiento del saldo de Declaración Jurada del período fiscal 2023 de las Sociedades con cierre diciembre, que es el más importante del año, y se caracterizó por el buen desempeño de la Actividad Financiera”, informó la AFIP.

Aumenta un 37% la Liquidación de Divisas Agropecuarias en Mayo

En el último mes, las compañías del sector agropecuario han liquidado un total de u$s2.612 millones en divisas. Este incremento representa un aumento del 37% respecto a abril. Sin embargo, en comparación con mayo del año pasado, bajo el régimen del dólar soja, se observa una disminución del mismo porcentaje. Además, se registra una ligera caída del 4% en el acumulado de este año comparado con el mismo período de 2023.

Menores Exportaciones de Economías Regionales

Las exportaciones de las economías regionales cayeron en abril 1,5% en USD y aumentaron 2,8% en toneladas. (CAME)

BCRA ajusta el plazo de liquidación de operaciones cambiarias

A partir de hoy, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) cambiará el plazo de liquidación de sus operaciones en el mercado cambiario mayorista de T+0 a T+1, alineándose así con las prácticas internacionales. Esta medida responde a una iniciativa impulsada por las principales plazas financieras globales. Además, para evitar alteraciones en los contratos abiertos que vencen el viernes 31 de mayo de 2024 y están vinculados al tipo de cambio de la Comunicación “A” 3500, la implementación de esta nueva modalidad comenzará el lunes 3 de junio de 2024.

Aumento de la Deuda del Tesoro se Observa con Atención

Algunos actores del mercado financiero se muestran preocupados por el incremento de la deuda del Tesoro argentino, que ahora incluye obligaciones transferidas del Banco Central. Esta situación genera temores sobre una posible “muralla de pesos” por la acumulación de vencimientos. Los próximos meses presentan desafíos significativos con vencimientos elevados de títulos públicos. Aunque el gobierno busca refinanciar estas deudas, expertos advierten sobre la sostenibilidad a largo plazo del plan económico actual. (Ámbito)

Argentina como Polo Tecnológico de IA

Argentina aspira a convertirse en el cuarto polo tecnológico de inteligencia artificial a nivel mundial. Durante su reciente visita a EE.UU., el presidente Javier Milei se reunió con líderes tecnológicos como Tim Cook y Mark Zuckerberg para promover esta visión. Aunque Argentina posee talento y capacidad en el sector tecnológico, enfrenta desafíos en seguridad jurídica e infraestructura. La adopción de IA y la economía del conocimiento pueden impulsar la productividad y la inversión, siempre que se establezcan reglas claras y a largo plazo, indicaron los ejecutivos de las empresas visitadas por el Presidente. (Cointelegraph)

Milei Defendió sus Viajes al Exterior

Milei defendió sus giras por el mundo: “Si lo criticaban a Moisés ¿cómo no me van a criticar a mí?”

“Cuando el pueblo hebreo ya había salido de Egipto, y habiendo recibido milagros a diario, cuando Moisés se levantaba temprano lo criticaban porque seguro que se levantaba temprano porque estaba peleado con la mujer. Si se levantaba tarde decían que estaba haraganeando, y si se levantaba en punto decían que no tenía nada que hacer”, dijo Milei a Radio Mitre.

Volvió a Aparecer Massa

El exministro de Economía Sergio Massa se reunió con la cúpula de la CGT y acercó un informe que detalla la alarmante caída del consumo. La central gremial ya contabiliza unos 370 mil despidos y estima que antes de fin de año tocará los dos dígitos. El diagnóstico compartido es que no habrá “veranito” en el segundo semestre. Los principales referentes sindicales querían saber cómo la ve quien hasta hace pocos meses estuvo al frente del Palacio de Hacienda. Massa, que por ahora mantiene bajo perfil, llegó al encuentro con una serie de informes que elaboran los equipos técnicos de su espacio.

Futuro Desalentador para la Industria Aceitera Argentina, Según Gustavo Idígoras

Gustavo Idígoras, presidente de la Cámara de la Industria Aceitera de la Argentina (Ciara), emitió una evaluación pesimista sobre el futuro de la producción local de la industria aceitera. Según Idígoras, la Argentina enfrenta un fracaso total en este sector. “El partido lo perdimos. No hay vuelta atrás. La Argentina es un jubilado de la agricultura y vamos al fracaso total”, afirmó. Aunque Idígoras destacó la gestión de Javier Milei por haber reducido el intervencionismo, subrayó que los problemas actuales no son culpa del gobierno de Milei. “Nos permitió salir del intervencionismo. No es un problema de este gobierno, insisto”, comentó sobre el mandatario.En una entrevista con Rosario 3, Idígoras señaló que la demanda mundial ha crecido con nuevos requisitos de calidad, mientras que Argentina se ha estancado. Advirtió que no hay inversiones globales planificadas para el país en los próximos cinco años y, de hecho, existen visiones de desinversión en Argentina.(La Nación)

Preocupación de Consultoras y Bancos sobre la Economía Argentina

Consultoras locales como EconViews y bancos extranjeros como JP Morgan y Goldman Sachs han expresado preocupaciones sobre la economía argentina, específicamente en relación a la deuda externa y el tipo de cambio. Señalan la caída en los bonos soberanos y las reservas del Banco Central, así como la debilidad del dólar. Destacan problemas con la acumulación de reservas, la inflación y las tasas de interés, y discuten las implicaciones de la ley de Bases y la gestión fiscal.

Desde éste lunes se podrá pagar con cualquier tarjeta a través de códigos QR

Tras el acuerdo entre los bancos y Mercado Pago el BCRA avanzó en la interoperabilidad para los pagos QR con tarjeta. Se fijó una comisión en base al pedido de los bancos. Arranca como prueba piloto en tres cadenas.

Más Ventas Mayoristas

Crece el consumo en los mayoristas: se venden más productos de primera necesidad y se eligen segundas marcas. La tendencia que se impuso es la compra de marcas más económicas, una caída de los productos premium y el stockeo de esenciales. Subieron 18,6% las ventas mayoristas de productos de primera necesidad en marzo. Los datos corresponden al INDEC y a una encuesta realizada por CADAM

Se Prevén Menos Aumentos de Sueldos

Con la inflación en baja, las empresas darán menos aumentos salariales y serán más espaciados. En vez de entre seis y ocho ajustes anuales que otorgaban por la aceleración inflacionaria, serán entre cuatro y seis. Cae la proporción de las actualizaciones mensuales. Los sueldos seguirán corriendo por debajo de la inflación. (Clarín)

El Nuevo Aumento de los Senadores

Finalmente los senadores no darán marcha atrás con el aumento, y pasarán a cobrar 8.000.000 de pesos. El aumento sería consecuencia del incremento del 9% correspondiente al acuerdo paritario de los empleados legislativos.

Si bien los jefes de bloques en el Senado le enviaron una nota a la vicepresidente y titular del cuerpo, Victoria Villarruel, para anular el aumento, la realidad es que desde este lunes el incremento se hará efectivo. En la solicitud, habían explicitado no modificar sus sueldos “hasta tanto se determine un nuevo sistema de liquidación en función de los varios proyectos que se encuentran pendientes de tratamiento en relación a este asunto”.

Acuerdo entre ACARA y Ministerio de Justicia bajo la Lupa

El Gobierno revisa el acuerdo millonario entre ACARA y el Ministerio de Justicia. En Casa Rosada prometen que en 2025 los fondos que anualmente se recaudan a través de esa entidad deberán ir directo al presupuesto. El Ministro Cúneo Libarona recibió alertas de que se destinaron fondos a convenios millonarios con universidades, alquileres de inmuebles y pagos a proveedores fantasma.

Siguen los Despidos en el Estado

El Ejecutivo prepara otra tanda de despidos en junio: pretenden eliminar la planta total de contratados. El Gobierno acelera su plan para achicar el Estado en su plan, con el objetivo de la baja de cerca de 70.000 contratos antes de finalizar el mandato. (Nexofin).

Otro Crédito Hipotecario UVA, ahora del Banco Patagonia

El Banco Patagonia se suma al lanzamiento de créditos HIPOTECARIOS UVA: serán de hasta 30 años, con una tasa anual de 4,90%.

Agenda de Indicadores durante la semana en Argentina

En Argentina, esta semana se darán a conocer importantes datos económicos. El martes se informará sobre la recaudación impositiva de mayo. El miércoles se publicará el reporte de producción industrial correspondiente a abril, mientras que el jueves se divulgarán los resultados de la encuesta de expectativas realizada por el Banco Central.

Nueva Propuesta del Gobierno Argentino para Buford

El gobierno argentino podría ofrecer al fondo Buford Capital una alternativa que implica la emisión de deuda pública. Esta propuesta incluiría la securitización del pago y ofrecería como garantía acciones de YPF y derechos de exportación en Vaca Muerta. Esta estrategia busca acordar en los estrados judiciales norteamericanos el reclamo de la firma por la reestatización de YPF de manos de Repsol en 2012, al adquirir Burford los derechos de los Esquenazi, y por la cual tiene un fallo favorable y en contra del Estado argentino por 16.000 millones de dólares. El fondo pidió que el Estado le ceda la totalidad de su tenencia en la empresa, equivalente al 51% de las acciones.

El BCE podría bajar las tasas antes que la FED

El Banco Central Europeo (BCE) planea reducir las tasas de interés por primera vez en años, en un 0.25%, debido a que la inflación en la zona euro está cerca de su objetivo del 2%. A pesar del aumento reciente en algunos sectores, la economía europea se está recuperando, por lo que la necesidad de más recortes es incierta. Algunos economistas prevén hasta tres recortes adicionales este año, mientras que otros esperan solo dos.

El BCE adoptará una postura basada en datos económicos futuros y evitará una orientación específica. La diferencia en políticas monetarias entre el BCE y la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se debe a sus distintos mandatos: el BCE se centra en la estabilidad de precios, mientras que la Fed también busca maximizar el empleo. Esto ha llevado a la Fed a aumentar las tasas de interés, fortaleciendo el dólar y debilitando el euro, lo que impacta el comercio internacional.

A futuro, se espera que la Fed continúe aumentando las tasas para combatir la inflación, mientras que el BCE podría ser más cauteloso, lo que podría aumentar la divergencia entre ambas monedas. Otros factores como tensiones geopolíticas y cambios en los mercados de materias primas también influirán en la economía global. (Cointelegraph)

OPEP+ extiende recortes de producción de petróleo hasta 2025

La influyente alianza de la OPEP y sus socios, conocida como OPEP+, acordó el domingo prolongar sus actuales recortes en la producción de crudo hasta el año 2025, además de extender otras medidas restrictivas sobre la oferta por períodos adicionales. Esta decisión coincide con las expectativas de analistas y delegados de la OPEP+, quienes anticiparon a CNBC que la coalición optaría por prolongar sus medidas existentes.

Pronostican Repunte de Bitcoin Post Halving

Según Peter Brandt, un experto en trading, el aumento de Bitcoin después de su halving podría llegar a los USD 130,000 para el año 2025 si sigue los ciclos ascendentes observados anteriormente. (Cointelegraph)

Baja la Calificación de la Deuda de Francia  

Standard & Poor´s baja la calificación de la deuda soberana desde AA a AA- porque las expectativas de déficits cada vez mayores pueden llevar a una relación de deuda/PBI cada vez más alta hasta el 2027.     

Indicadores y Novedades Destacadas durante la Semana

El viernes se conocerá la tasa de desempleo de mayo en Estados Unidos, la cual se espera que se mantenga estable en 3.9%. 

Este lunes, se conoció el PMI de manufactura de S&P Global de mayo, que subió a 51.3 en comparación con la expectativa de mantenerse plano en 50.9, mientras que el PMI de Manufactura del ISM para el mismo período se redujera, retrocediendo a 48.7 desde el 49.2 del mes anterior, alejándose del aumento previsto por el mercado a 49.6. Éste dato provocó que el Promedio Industrial Dow Jones caiga 200 puntos en el inicio de la semana.

El martes se informarán la creación de empleos JOLTS de mayo, la cual se espera que se desacelere hasta 8300000 desde los 8488000 de abril. 

El miércoles se dará a conocer el ISM de servicios en Estados Unidos de mayo. El mismo viene de marcar 49.4 puntos y se espera que crezca hasta 50.9. 

El jueves se realizará la reunión de junio del Banco Central Europeo, donde se espera que realice el corte mencionado antes de 25pbs en su tasa de política monetaria a 4.25%. 

El mismo día, se sabrán los datos de la balanza comercial de China durante mayo. 

Por último, el viernes se informarán los cambios en empleos no agrícolas y los salarios durante mayo en Estados Unidos y la revisión final del PBI del primer trimestre en Eurozona.⁣

⁣En la región mañana se revelará el PBI del primer trimestre en Brasil, que se espera que avance levemente hacia 2.2% desde 2.1% a/a en el 4T 23. 

Hoy se informó que la actividad económica de Chile durante abril, con el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) creció en 3,5%, en comparación con igual período del año anterior. 

También se informará en la semana el PMI manufacturero realizado por el S&P para Brasil y México durante mayo. 

El martes se dará el IPC de mayo en Paraguay, el cual había sido de 4.0% en abril. 

Mientras que el viernes se conocerá la inflación de mayo en Chile y México, datos que se esperan en 4.1% y 4.83% a/a, respectivamente.⁣

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⁣MERCADOS

ARGENTINA 

INDUSTRIA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

Durante la semana pasada, la industria de fondos comunes de inversión registró suscripciones netas positivas en los fondos Dollar Linked, Money Market y de Acciones. Desde el repunte del dólar a finales de mayo, aumentó la brecha cambiaria entre el dólar oficial y el dólar financiero, añadiendo presión sobre el primero. Los inversores buscaron activamente cobertura en instrumentos dollar linked, reflejándose en mayores suscripciones en este segmento dentro de los fondos comunes de inversión. Por otro lado, la semana pasada se revirtió la tendencia en la cual los inversores retiraban fondos de los Money Market hacia los T+1. Este cambio está asociado a los nuevos productos ofrecidos por las sociedades gerentes, que han armado fondos T+0 con tenencia de LECAPs. Esto produjo  que los inversores se inclinen por instrumentos de liquidez inmediata, aunque estos presenten una mayor volatilidad que los fondos money market clásicos. Luego del dictamen de la Ley de Bases en el Senado, el equity tuvo una buena semana, lo que se reflejó en suscripciones netas positivas en este tipo de fondos, aumentando los activos bajo administración. Por otra parte, los fondos CER, T+1 y Pymes vieron rescates. 

(Inviu Research)

El Tesoro le Recompró Todos los AL29 al BCRA 

A propósito de la compra de títulos por parte del Tesoro al Central, se conoció que a través de la Resolución Conjunta 32/2024, el Ministerio de Economía informó la recompra AL29 al BCRA por VN USD801mn a precios de mercado, lo que equivale a $553MM. Con esta recompra, el BCRA deja de tener AL29 en cartera. Con la migración de pases a Lecap, los pasivos remunerados en pesos del BCRA se redujeron 58% en términos reales desde fines de noviembre de 2023. (Quantum)

Renta Fija Corporativa

TELECOM ARGENTINA colocará éste martes ONs Clase XX en dólares a una tasa fija de 5% anual con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 50 M (ampliables hasta USD 100 M). 

– BALANZ CAPITAL colocará mañana ONs Serie I en dólares a tasa fija con vencimiento a 24 meses por un monto nominal de hasta USD 25 M. Estas ONs devengarán intereses en forma cuatrimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). 

EXTERIOR

Pronostican Repunte de Bitcoin Post Halving

Según Peter Brandt, un experto en trading, el aumento de Bitcoin después de su halving podría llegar a los USD 130,000 para el año 2025 si sigue los ciclos ascendentes observados anteriormente. (Cointelegraph)

La Bolsa de Nueva York Resuelve Fallo Técnico que Provocó Caídas Masivas en Acciones

Éste lunes, la Bolsa de Nueva York (NYSE) solucionó un problema técnico que causó una drástica caída en las acciones de varias empresas. Las acciones de Barrick Gold (GOLD) cayeron un 98,54%, las de Berkshire Hathaway (BRK/A), el conglomerado de Warren Buffett, descendieron un 99,97%, y las de Nuscale Power (SMR) bajaron un 98,51%. Al identificar este error en las cotizaciones, la NYSE suspendió temporalmente la negociación de estas acciones para evitar mayores impactos en los mercados financieros.

NVIDIA sigue Apreciándose

Bank of America elevó el precio objetivo de NVIDIA a 1500 USD ($NVDA).

Equity Durante Mayo

Las acciones cerraron mayo con sólida performance, con los principales índices registrando su sexto mes positivo en siete. El Dow Jones subió un 2,3% en mayo, el S&P 500 un 4,8% y el Nasdaq Composite ganó un 6,9%, registrando su mejor mes desde noviembre de 2023, cuando subió un 10,70%.

La atención del mercado ahora está centrada en los próximos datos de nóminas no agrícolas para mayo, que se publicarán más tarde esta semana, y que ofrecerán más señales sobre el mercado laboral, otro factor clave para la Fed al considerar recortes de tasas.

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